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Cómo y por qué Bitcoin podría convertirse en una nueva moneda de reserva


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Cómo y por qué Bitcoin podría convertirse en una nueva moneda de reserva

Resumen

  • En medio de renovadas llamadas para reemplazar la orden de Bretton Woods de la posguerra, creemos que esto ya ha ocurrido con la creación de bitcoin. Los HODLR's de hoy podrían ser los banqueros (des)centrales del mañana.
  • Cualquier escalada de inestabilidad política en los Estados Unidos amenazaría el estatus del dólar estadounidense como moneda de reserva global. Este escenario hipotético sería un desastre absoluto.
  • Estamos considerando comprar la salsa aquí. La masa crítica de Bitcoin debería permitirle superar su inferioridad técnica frente a las criptomonedas menos populares. No va a desaparecer.

De Bretton Woods a Bitcoin

Cripto es descentralizar AI es centralizar ... o si quieres enmarcarlo, ya sabes, más ideológicamente ... Se podría decir que cripto es libertario y AI es comunista.

- Peter Theil

En el verano de 1944, un grupo de 730 delegados de 44 naciones se reunieron en el Hotel Mount Washington en Bretton Woods, New Hampshire. Estos delegados, que incluían economistas famosos como John Maynard Keynes, crearon un nuevo orden financiero de posguerra conocido como el Sistema de Bretton Woods. Este acuerdo marcó el rumbo del sistema que tenemos hoy.

Además de la creación del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (predecesor del Banco Mundial) y el FMI, uno de los resultados de la conferencia de Bretton Woods fue el aumento del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial. Para garantizar que los países no devaluarían competitivamente sus monedas y crearían una carrera a la baja, los tipos de cambio de varias monedas se vincularon al dólar estadounidense. El dólar estadounidense se fijó en oro a $ 35 / onza, por lo que es "tan bueno como el oro".

A fines de la década de 1960, los Estados Unidos gastaron para financiar simultáneamente la carrera espacial y la guerra de Vietnam. Las demandas de los gobiernos extranjeros para convertir sus dólares estadounidenses en oro comenzaron a aumentar. Esto llevó a la suspensión "temporal" de la capacidad de convertir el dólar estadounidense en oro en 1971, una acción tomada por Richard Nixon. Medio siglo después, la conversión sigue suspendida. Esto ha llevado a todo tipo de consecuencias económicas que no se comprenden realmente, que han sido catalogadas en la web wtfhappenedin1971.com.

Esto envalentonó un sistema en el que Estados Unidos puede imprimir dinero a cambio de bienes y servicios reales, y la balanza comercial ha estado en declive desde entonces. Los franceses llamaron a esto "el privilegio exorbitante de Estados Unidos".

La siguiente gran reorganización se produjo en 2008 y 2009. A raíz de la crisis financiera, sucedieron dos cosas. Los países comenzaron a sugerir la creación de un nuevo sistema que reemplazaría al dólar estadounidense como moneda de reserva. Esto incluyó a Rusia, que abogó por una "moneda mundial unida en el futuro" mostrando el lema "unidad en la diversidad". La idea de abandonar el dólar fue respaldada por un informe de la ONU.

Lo segundo que sucedió fue la creación de Bitcoin. Un grupo de criptógrafos y programadores renegados conocidos como los "cypherpunks" querían crear una alternativa a la moneda fiduciaria respaldada por el gobierno. Su creación está siendo adoptada ahora rápidamente por una generación joven que se ve a sí misma como "ciudadanos del mundo" ante todo, antes que la de cualquier nacionalidad en particular. Para ellos, la contraseña WiFi era el pasaporte para la ciudadanía electrónica.

Las características de los negocios disruptivos, al menos en sus etapas iniciales, pueden incluir: márgenes brutos más bajos, mercados objetivo más pequeños y productos y servicios más simples que pueden no parecer tan atractivos como las soluciones existentes en comparación con las métricas de desempeño tradicionales. Debido a que estos niveles más bajos del mercado ofrecen márgenes brutos más bajos, no son atractivos para otras empresas que se mueven hacia arriba en el mercado, creando espacio en la parte inferior del mercado para que surjan nuevos competidores disruptivos.

-- Clayton Christensen, Escuela de Negocios de Harvard

Aunque bitcoin y los bancos centrales no son necesariamente empresas, la dinámica se parece mucho al ciclo de innovación disruptiva. Bitcoin comenzó como una red de pago de igual a igual al margen de Internet. Un poco más de una década después, Bitcoin se está convirtiendo en la corriente principal.

No es ningún secreto que el interés está aumentando entre los inversores institucionales. El CEO de Twitter, Jack Dorsey, cambió recientemente su biografía para respaldar Bitcoin. Elon Musk está preguntando por las grandes transacciones de bitcoins. Paul Tudor Jones, Stanley Druckenmiller y Bill Miller se han subido al tren. MicroStrategy Inc y MassMutual han comprado. PayPal abrió sus puertas a bitcoin. El gobierno federal aprobó recientemente el primer "banco digital" capaz de mantener criptomonedas.

De HODLR a Nouveau Central Banker

... porque la revolución FinTech cuestiona las dos formas de dinero que acabamos de comentar, las monedas y el depósito bancario comercial. Y cuestiona el papel del estado a la hora de proporcionar dinero.
Estamos en un punto de inflexión histórico. Tú, joven o no tan joven, no importa. Pero los emprendedores audaces reunidos hoy aquí, no solo están inventando nuevos servicios. Estás reinventando la historia del dinero. Estás dibujando un futuro completamente nuevo en realidad, y todos estamos en proceso de adaptación.
Sopla un nuevo viento y es el de la digitalización ... ... y esta es la clave: el dinero mismo está cambiando. Esperamos que sea más conveniente, más fácil de usar. Quizás incluso con un aspecto menos serio. Esperamos que se integre con las redes sociales, que esté disponible en línea. Y uso de persona a persona, incluidos los micropagos. Y, por supuesto, esperamos que sea barato, seguro, protegido contra delincuentes y miradas indiscretas.
Entonces, ¿qué papel le quedará al efectivo en este mundo digital ... ... incluso las criptomonedas como bitcoin, un teorema y una onda, están compitiendo por un lugar en el mundo sin efectivo, reinventándose constantemente con la esperanza de ofrecer un valor más estable y más rápido? y liquidación más barata.
....
Déjame ser más específico. ¿Deberían los bancos centrales emitir una nueva forma de dinero digital? Un token de un banco estatal o quizás una cuenta que se mantiene directamente en el banco central y que está disponible para personas y empresas para pagos minoristas a cada uno de ustedes ... .... esto no es ciencia ficción, hay bancos centrales en todo el mundo que están considerando esta opción...

-- Christine Lagarde, 25/11/2018

Los banqueros centrales probablemente no se estén reuniendo en secreto sobre bitcoin y otras criptomonedas para hacer bromas sobre ellos. Como afirmó Christine Lagarde, ahora presidenta del Banco Central Europeo, varios bancos centrales ya están explorando el potencial de sus propios "tokens de bancos estatales". Bitcoin ya tiene una participación de mercado dominante y una ventaja de ser el primero en moverse.

El principal "token de banco estatal" es el yuan digital de China. China ya no tiene efectivo en gran parte, y el yuan digital se está probando actualmente en cuatro ciudades importantes con más de 300 millones de dólares en transacciones. El yuan digital permite al Partido Comunista Chino "monitorear los flujos de capital con gran detalle e imponer limitaciones o condiciones previas al uso de la moneda". También podría habilitar nuevas herramientas de banca central, como un estímulo muy directo.

La capitalización de mercado actual de Bitcoin es de aproximadamente $ 645 mil millones, mucho más grande que el yuan digital. Pero, ¿cómo podría escalar hasta el punto en que juega un papel importante en nuestro sistema?

Bitcoin está codificado con 8 lugares decimales, con una unidad 0.00000001 conocida como Satoshi. Si el tipo de cambio entre USD y BTC fuera de $ 1M / 1BTC, cada Satoshi valdría 1 ¢. La capitalización de mercado sería de aproximadamente $ 19 billones, basada únicamente en el suministro circulante de hoy.

Algunos señalarán el hecho de que existen otras monedas basadas en mejores técnicas de cifrado. Muchos de ellos son superiores a bitcoin en varios aspectos técnicos. Sin embargo, bitcoin tiene una ventaja particular, masa crítica. Es la moneda más popular y, por lo tanto, tiene el mayor efecto de red. Los mineros de Bitcoin también tienen la capacidad de actualizar y actualizar el protocolo de bitcoin. Esta capacidad ayudará a abordar desafíos futuros, como las computadoras cuánticas, hipotéticamente capaces de descifrar el algoritmo de bitcoin.

Puede que Bitcoin nunca sea tan fácil de usar como moneda transaccional, pero es bastante plausible como activo de reserva. En esencia, es la primera forma de moneda verdaderamente global.

Aunque los adoptantes de bitcoin realizan transacciones en sus monedas locales cuando compran artículos de uso diario, sus tenencias de bitcoins son universales en todo el mundo. Todo es una cadena de bloques mutuamente acordada, un registro distribuido de lo que tiene cada individuo.

La raíz del problema con la moneda convencional es toda la confianza que se requiere para que funcione. Se debe confiar en que el banco central no degradará la moneda, pero la historia de las monedas fiduciarias está llena de violaciones de esa confianza. Se debe confiar en los bancos para que retengan nuestro dinero y lo transfieran electrónicamente, pero lo prestan en oleadas de burbujas crediticias con apenas una fracción de reserva.

-- Satoshi Nakamoto, fundador de Bitcoin, 11/02/2009

Así es como Bitcoin puede convertirse en la nueva moneda de reserva. Quizás bitcoin es la moneda de reserva de la gente, ya que la intención original de bitcoin era ser una moneda fiduciaria alternativa emitida por los bancos centrales, fundada durante el movimiento Occupy Wall Street ... Un movimiento que se ha desvanecido convenientemente a favor de temas en Justicia social.

Quizás los mineros y poseedores de Bitcoin de hoy se convertirán en los banqueros centrales del mañana, al menos en teoría. El banco central descentralizado del mundo. Nuevamente, el verdadero poder de Bitcoin no es su superioridad técnica, sino su ubicuidad como la red más grande.

El nuevo orden Mundial

Hemos explicado cómo bitcoin podría convertirse en una moneda de reserva en teoría, pero ¿por qué exactamente lo haría? ¿Existen catalizadores potenciales? Todas las divisas se negocian en pares. La verdadera pregunta que debemos hacernos es si bitcoin está subiendo frente al dólar estadounidense o si el dólar estadounidense está cayendo frente a bitcoin.

En la superficie, esta es una afirmación absurda. Hay muchas monedas y bitcoin está subiendo contra todas ellas. Bitcoin se está levantando contra bienes y servicios. Estos son argumentos justos. Sin embargo, debajo de la superficie hay complejas suposiciones.

Por un lado, ningún producto o servicio está realmente denominado en bitcoin. Bitcoin no tiene una canasta de productos nativos que podamos comparar con la misma canasta de productos que usamos para calcular la inflación en USD. Lo más cercano que tiene bitcoin a eso es una canasta de criptomonedas alternativas (como Ethereum) que en su conjunto también están aumentando rápidamente.

El dólar estadounidense también es la moneda de reserva. Otra forma de verlo sería pensar no en el dólar estadounidense de forma aislada, sino pensar en todas las monedas como un índice. Esto nos lleva a la audaz posibilidad de que todas las monedas estén cayendo en picado frente al bitcoin. Tenga en cuenta que Bitcoin puede ser como una nueva tecnología que ha aparecido, y ahora las monedas respaldadas por el banco central se enfrentan a un cierto grado de obsolescencia.

Todavía usamos computadoras de escritorio hoy en día (este artículo fue escrito en una), pero muchos de ustedes están leyendo esto en un dispositivo móvil, ya que la mayor parte de nuestra "computación personal" ahora se realiza en un dispositivo móvil de mano.

Si esta teoría es cierta, tiene grandes consecuencias. Abriría la posibilidad de que bitcoin sea estable y la moneda sea realmente volátil, con un valor fluctuante. Esto es un tramo, pero una consideración importante. Alternativamente, bitcoin puede estabilizarse con escala y madurez. Esto permitiría a las personas incluso en las partes remotas del mundo acceder a un depósito estable de valor, con poco más que un teléfono inteligente. Habla de un catalizador al alza.

Creamos un nuevo orden mundial en 1945 ... ... Creamos un nuevo sistema monetario basado en el dólar ... En 1945 comenzamos un nuevo orden mundial y teníamos las Naciones Unidas en Nueva York. Y teníamos el Banco Mundial y el FMI en Washington, porque era la empresa estadounidense. Y luego teníamos el 80% del oro del mundo y comenzamos un proceso.
Ahora estamos muy endeudados y estamos en ese tipo de límites y así sucesivamente. ¿Cómo vamos a reestructurar ese orden mundial?

-- Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates (15/4/2020)

Según Dalio, "" tener la imprenta del mundo para producir la moneda mundial es equivalente a tener el activo más importante del mundo ". Interpretamos esto como tener la moneda de reserva. Esto es algo sobre lo que Dalio escribió extensamente en su libro Big Debt Crisis, que presenta un argumento claro de que un país no puede entrar en hiperinflación mientras tenga la imprenta de la moneda en la que están denominadas sus deudas. Tenga en cuenta que esta es una característica importante de la teoría monetaria moderna, que sostiene que los gobiernos deberían preocuparse sobre la inflación más que la deuda total.

En nuestra opinión, la imprenta de la moneda de reserva es el activo más valioso del mundo porque Estados Unidos está imprimiendo en gran parte dólares a cambio de bienes y servicios reales. El poder del dólar estadounidense se aprovechó durante la pandemia, ya que las grandes cantidades de dinero imprimido compensaron la escasez mundial de dólares mientras las empresas luchaban por un refugio seguro. Es por eso que a pesar de imprimir billones durante la pandemia, la tasa de inflación es un miserable ~ 1.2%.

Las protestas se convierten en disturbios en Capitol Hill, Fuente de la imagen: Google Images

Pero pensar que el dólar es invencible es engañoso. La tecnología está transformando nuestra sociedad en su conjunto y algunas de las consecuencias han sido negativas. Creemos que los modelos de negocio que utilizan algoritmos diseñados para adictar a los usuarios y luego monetizar su indignación vendiéndoles anuncios han tenido un efecto muy negativo en la sociedad. De hecho, esto puede estar desestabilizando al país.

Conclusión

Un extracto del libro Superinteligencia de Nick Bostrom. Este gráfico y el pasaje anterior realmente ponen en perspectiva el efecto exponencial de la disrupción impulsada por la tecnología. Fuente de la imagen: Nick Bostrom.)

Como forma transaccional de moneda, las limitaciones de bitcoin son inherentes. Como activo de reserva, las posibilidades de bitcoin son ilimitadas. Un Satoshi podría equivaler a $1, $10, $100 ... es infinitamente escalable.

También es probable que sea ingobernable, y se adhiera solo a la voluntad del pueblo. Si los gobiernos intentan reinar en bitcoin con regulación, podría surgir una nueva capa con los usuarios eludiendo a los intermediarios de intercambio (como Coinbase) con sus billeteras ejecutándose en su propio hardware local conectado directamente a la red. Así fue como se hizo al principio. Si los gobiernos tienen como objetivo el libre albedrío del individuo, esto también podría ser contraproducente. Solo podría generar miedo de que estén intentando salvar su autoridad del ataque de la tecnología, impulsando la legitimidad de bitcoin.

¿Sabes qué es el dinero? El dinero es una entrada en una base de datos.

-- Elon Musk (9/12/2020)

Vivimos en uno de los momentos más extraños de la historia, impulsados ​​por el ritmo acelerado de la tecnología, una curva exponencial. Los inversores en tecnología a menudo utilizan el modismo "si no llegas temprano, llegas tarde". Quizás la euforia y la emoción con respecto a la burbuja tecnológica, que la humanidad sería remodelada por el impacto transformador de las redes y las computadoras, no estuvo mal. Solo temprano. Aunque hay ciertas "existencias de memes" que están en una fase de euforia especulativa hoy, quizás esta vez sea muy diferente en un sentido general, y cosas como bitcoin serán transformadoras a largo plazo.

Hay naciones en el mundo a las que les gustaría ver el fin del dominio del dólar estadounidense, ya que cambiaría el equilibrio de poder a su favor. Hay banqueros centrales a los que les gustaría ver las monedas digitales, dándoles increíbles nuevas herramientas para rastrear, monitorear e implementar la política monetaria directamente. Pero quizás ya se haya producido un nuevo acuerdo de Bretton Woods, y fue un grupo de criptógrafos y desarrolladores de software los que crearon bitcoin ... Dando el poder de los bancos centrales a las masas. Si el gobierno puede hacer clic en algunas teclas de la Reserva Federal y generar dinero, ¿por qué nosotros no?

Fuente: Seeking Alpha

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