¿SE HA VUELTO DEMASIADO ALTA LA TASA DE HASH DE BITCOIN?

Los mineros brindan una última línea de defensa para proteger la red de Bitcoin contra ataques de fuerza bruta de actores maliciosos que podrían acumular la mayoría de la tasa de hash SHA-256. Cuanto más poder de hash se gaste en descubrir nuevos bloques para la cadena de Bitcoin más larga, más seguros serán los fondos en la red de un billón de dólares. Sin embargo, a pesar de un precio de bitcoin significativamente deprimido, que actualmente se encuentra más del 50% por debajo de su último máximo histórico, la tasa de hash de la red continúa creciendo y ha establecido nuevos máximos históricos varias veces este año. De hecho, la tasa de hash podría ser el único gráfico de bitcoin que sigue subiendo y hacia la derecha en la fase actual del mercado.

Pero, ¿cuánta tasa de hash es suficiente? ¿Y Bitcoin tiene demasiados mineros?

Este artículo da una mirada ligeramente poco ortodoxa y potencialmente impopular a los subsidios a la tasa de hash y ofrece una consideración superficial de los niveles actuales de la tasa de hash desde la perspectiva de que la seguridad de Bitcoin no se vería significativamente amenazada si la tasa de hash se redujera materialmente desde sus niveles actuales casi récord.

Para ser claros, esta idea no tiene nada que ver con preocupaciones energéticas sobre la actividad minera. Solo considera el futuro de los incentivos económicos de la minería, su efecto en la seguridad de la red y un nivel mínimo viable de hashrate (MVH) para Bitcoin.

¿A QUIÉN LE IMPORTA DEMASIADA TASA DE HASH?

Un lector razonable puede preguntarse (o enviar un mensaje enojado a este autor en Twitter): "¿A quién le importa si la tasa de hash de Bitcoin es 'demasiado alta'?" Esta es una pregunta justa a la que las respuestas son dobles.

Es probable que parte de la tasa de hash disminuya en un par de años después de que la recompensa del próximo bloque se reduzca a la mitad. Este no es un desarrollo muy importante, pero a medida que los subsidios a la minería denominados en bitcoin caen (nuevamente) en un 50%, la tasa de hash marginalmente menos eficiente inevitablemente será eliminada del mercado. El gráfico a continuación muestra ligeros cambios inmediatos en la tasa de hash de bitcoin 30 días después de cada una de las tres mitades anteriores:

Hay cambios inmediatos en la tasa de hash de Bitcoin justo después de la reducción a la mitad de los subsidios

Hay cambios inmediatos en la tasa de hash de Bitcoin justo después de la reducción a la mitad de los subsidios

Además, los ingresos mineros de las tarifas de transacción son muy bajos . Este hecho ha provocado muchas críticas sobre el presupuesto de seguridad a largo plazo de Bitcoin en toda la industria, desde periodistas de Bloomberg hasta investigadores de Ethereum y otros. Una respuesta a estos críticos es preguntar retóricamente: “ ¿Y qué? Otro enfoque es suponer hipotéticamente que el argumento es al menos parcialmente correcto, que los ingresos futuros por tarifas de transacción no pueden respaldar completamente los incentivos financieros para aumentar indefinidamente los niveles de la tasa de hash, y luego preguntar: "Si la disminución de los ingresos de los mineros hace que la tasa de hash caiga, ¿Cuánto es suficiente?"

MIENTRAS MÁS, MEJOR

El enfoque general (en la pequeña comunidad que es la minería de bitcoin) para el crecimiento de la tasa de hash suele ser que más siempre es mejor que menos. Por supuesto, más tasa de hash significa menores ingresos para la operación minera marginal. Pero, ¿por qué no esforzarse por lograr una tasa de hash tan alta a través del crecimiento exponencial continuo del sector minero que ninguna entidad externa pensaría siquiera en cometer un ataque del 51 % en la red?

Esa cantidad de tasa de hash es básicamente donde está Bitcoin hoy, y el objetivo de mantenerla o aumentarla no está mal. Especialmente en los primeros años de existencia de Bitcoin, "cuanto más, mejor" era una verdad a seguir para el crecimiento de la tasa de hash.

Ingresa el subsidio minero del protocolo.

LOS SUBSIDIOS CREAN EXCESO

Satoshi Nakamoto creó un mecanismo de arranque extremadamente efectivo a través del subsidio minero. Subvencionar o morir fue la condición de los primeros años de Bitcoin, y Nakamoto demostró una conciencia general de la fragilidad inicial del protocolo en su reacción al incidente de WikiLeaks de 2010 .

“No, no lo hagas”. El proyecto necesita crecer gradualmente para que el software se pueda fortalecer en el camino”, escribieron .

Los subsidios son cualquier forma de pago económico, privilegio u otro incentivo asignado para acelerar o promover un resultado deseado. Así como los subsidios agrícolas incentivan la producción de maíz, trigo y otros productos básicos, los subsidios a la minería incentivan una mayor tasa de hash. Pero los subsidios son inherentemente herramientas para la distorsión del mercado y nunca deberían ser una característica permanente en ningún mercado. Todas las señales apuntan a que Nakamoto está respetando esta realidad económica al reducir a la mitad el subsidio cada cuatro años, lo que eventualmente resultará en que los ingresos de la minería subsidiada caigan efectivamente a cero.

¡Y el subsidio funciona! Considere el ejemplo reciente de la prohibición minera de China. La sorprendentemente rápida recuperación del sector minero al desarrollo político hostil más importante de su historia demuestra cuán fuertes son los incentivos económicos para continuar con la minería. La tasa de hash no solo se recuperó por completo seis meses después de la prohibición, sino que, como se mencionó anteriormente en este artículo, continúa estableciendo nuevos máximos.

Pero todo mercado subsidiado eventualmente enfrenta la cuestión del exceso.

¿CUÁNTA TASA DE HASH ES SUFICIENTE?

Este artículo no intenta ofrecer un número exacto de cuántos exhashes (EH) son la cantidad mínima de tasa de hash requerida para asegurar Bitcoin. Los datos que son potencialmente útiles para derivar este número han sido discutidos extensamente por líderes de opinión como Paul Sztorc , Lyn Alden y otros. Pero es un experimento mental saludable para cualquier inversor de bitcoin considerar su mejor cálculo aproximado de la tasa de hash que la red podría permitirse perder.

Un minero cree que este número podría ser hasta el 25% de la tasa de hash actual, según un episodio reciente del "Stephan Livera Podcast". El líder de Braiins Insights, Daniel Frumkin, dijo que "no estaría demasiado preocupado" por un ataque del 51 % en la red en un escenario en el que la tasa de hash era 150 EH en lugar de su nivel actual de 200+ EH .

Por supuesto, con la tasa de hash cerca de máximos históricos, la red Bitcoin es más segura que nunca. Pero en lugar de proporcionar un análisis en profundidad de la tasa de hash mínima viable, este artículo obliga a los lectores a considerar eso; primero, la tasa de hash no siempre puede aumentar para siempre; y segundo, si no es así, la seguridad de Bitcoin seguirá estando más que bien.